忙着“搞钱”，没时辰找对象——这句话险些成了现代齐市年青独身族的自嘲金句。

恰是对准这一痛点，相亲赛谈在以前数年间不竭升温。从世纪佳缘、休养网到百合网，再到连年来异军突起的伊对，一多半相亲平台凭借注册用户过亿的限制，成为年青东谈主寻找伴侣的“给力助手”。相干词，与流量和热度相伴而生的，还有“杀猪盘”欺诈、无理宣传、迷惑销耗等屡见报端的乱象。

4月1日，在这么一个颇具戏剧性的日子里，伊对的母公司——米连科技有限公司（下称“米连科技”）在港交所更新了招股书，拟登陆港交所主板。这已是米连科技第二次向港股发起冲刺，2025年9月底，其曾首度递表，但最终招股书显现失效。

这次卷土重来，这家港股“在线情绪外交第一股”的候选者，能否经得起本钱市集的注目？

月活超千万的相亲赛谈龙头

米连科技成就于2015年，定位为在线情绪外交平台，旗下家具矩阵粉饰国内与国外两大市集。国内主打家具包括旗舰应用“伊对”以及面向18至30岁年青群体的语音外交应用“贴贴”；国外方面，则布局了HiFami、Chatta及Seeta等家具，劳动粉饰东南亚、中东、北好意思及南好意思市集，部分应用绝顶针对菲律宾裔及拉丁裔东谈主群。

从数据来看，米连科技在多个维度已稳坐行业头把交椅。2025年上半年，旗舰应用伊对的月活跃用户月均使用时长达8.0小时、七日留存率72.1%、月均出手次数119.6次，均位列行业第一；付用度户飞舞率高达16.5%，远超行业平均约8.0%的水平。

此外，2025年，公司平均月活跃用户达1032.9万名，平均月付用度户达119.9万名，每个付用度户的平均收益达305.6元，三项方针在近几年均保持不竭增长态势。

如斯高的用户粘性，离不开米连科技在行业中开创的“主理东谈主用户勾通的三方互动边幅”。该边幅于2017年率先在伊对中推出，通过从资深用户中弃取的主理东谈主，匡助其他用户克服外交阻隔、教养并维系情绪相连。

规章2025年12月31日，伊对累计已领有进步19.3万名主理东谈主用户。这些身兼“红娘”变装的主理东谈主，既是平台外交场景的搭建者，雅博体育app亦然用户互动的纽带，通过及时视频互动龙套了传统相亲的信息壁垒与莫名感，大幅晋升了用户参与度与留存率。

功绩刚劲年入41亿，警惕潜在隐忧

从财务维度注目，米连科技交出的“得益单”号称亮眼。

2023年至2025年，公司收入由10.34亿元（单元东谈主民币，下同）激增至41.22亿元，完了近三倍增长，增长势头格外刚劲；毛利由4.47亿元攀升至20.85亿元，毛利率从43.3%晋升至50.6%，限制效应与运营成果不竭优化。

盈利方面，公司于2024年扭亏为盈，录得年度利润1.46亿元，2025年更是大幅增长至5.19亿元；按经逶迤净利润口径（非国际财务论说准则计量），2025年已达6.14亿元。另外，公司现款储备较为充裕，2025年12月底现款及现款等价物达13.79亿元。

相干词，小九体育光鲜功绩背后，多重隐忧相似辞让冷落。

隐忧一：中枢家具依赖渡过高

米连科技的收入高度依赖旗舰家具“伊对”。2023年至2025年，伊对孝敬的收入永诀为9.38亿元、18.31亿元及33.67亿元，占公司总收入比例永诀达90.8%、77.3%及81.7%。换句话说，米连科技进步大概收入系于一款家具。

高度依赖单一家具的抗风险智力相对脆弱。一朝伊对因市集竞争加重、策略逶迤或合规问题出现不利变化，公司举座功绩将濒临较大冲击。此外，在线情绪外交行业监管策略不竭趋严，数据安全、个东谈主信息保护等律例不休收紧。2022年，工业和信息化部曾通报“伊对”存在违法网罗个东谈主信息、强制定向推送等问题，条款限期整改。

若异日公司未能不竭满足合规条款，可能濒临罚金、业务限制等贬责，对品牌形象与贪图发展形成负面影响。

隐忧二：“红娘”边幅的双刃剑效应

米连科技的收入险些一齐依赖捏造礼物及互动功能分红，占比接近100%。而这一变现边幅的中枢推能源，恰是平台上进步19万名“红娘”（主理东谈主）。招股书显现，主理东谈主可从用户支援的礼物中得到收益分红，分红比例介于20%至52%之间。在2025年，公司收入分红费高达18.44亿元。

相干词，这一边幅的争议与风险也在不竭发酵。黑猫投诉平台显现，伊对累计有1074条投诉，高频重要词包括“迷惑销耗”“无理宣传”及“退款难”。有销耗者反应，伊对相亲网女孩迷惑其刷礼物后失联，涉资26000元。

更为严重的是，以“杀猪盘”为代表的欺诈案件时时见在裁判布告中。据公开判决书涌现，2023年6月，被告东谈主丛某通过“伊对”平台与被害东谈主杨某相恋并同居。同庚7月至10月间，丛某虚构承包保洁业务需站立、购置拓荒等事由，欺诈杨某东谈主民币54万元（含微信转账7万元）及价值1.3887万元的金适度一枚。

另有被告东谈主魏某通过伊对结子被害东谈主后，以抓造公司贪图费事等事由，先后骗取钱款打算25万元。此类事件屡禁不啻，不仅毁伤用户体验，也对平台声誉组成长久侵蚀。

隐忧三：用户增长与变现的天花板

尽管米连科技当今的用户限制和付费飞舞率均处于行业早先水平，但跟着行业浸透率的不休晋升，用户增长速率放缓险些是势必趋势。若公司未能不竭获取新用户或晋升现存用户的付费意愿，功绩增长可能濒临瓶颈。此外，现时付用度户飞舞率已显赫高于行业平均水平，进一步晋起飞间有限，后续增长能源需要依赖新业务或国外市集的突破。

值得戒备的是，2023年至2025年，米连科技销售及营销开支从2.98亿元飙升至9.61亿元，占总收入比例虽有所下落，但完好意思值大幅攀升。这意味着获取和留存用户的成本正在快速飞腾，盈利的可不竭性有待进一步考证。

结语

米连科技凭借立异的“红娘”边幅和远大的用户粘性，在情绪外交赛谈构筑起独到的交易壁垒，三年营收翻数倍的功绩也让其成为港股市集上备受夺认识方向。

但硬币的另一面是，高度依赖单一家具、迷惑销耗争议频发、欺诈案件屡见不鲜，以及用户增长的天花板效应，组成了其IPO之路上的多谈“关口”。对投资者而言，这家年入41亿的情绪外交巨头，究竟是一桩“甘好意思”的生意，也曾一个被“玫瑰”掩饰的风险故事，仍需审慎评估。

本钱市集的投票小九体育直播，有时比“一见属意”更感性。

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